文灿股份毛利率三连降，现金流承压引关注

文灿股份2024年年报显示，公司营收62.47亿元同比增长22.46%，归母净利润1.15亿元同比增长128.16%，但销售毛利率连续三年下滑，从18.47%降至12.66%。经营活动现金流同比下降51.3%，与营收增长背离。应收票据增速（144.78%）远超营收增速，销售费用不降反增与营收增速差异大。资产负债率51.06%，现金比率仅0.25，资本性支出持续高于经营活动现金流。净利润波动明显，近三年分别为2.38亿、0.5亿、1.15亿元。