威尔药业2025H1业绩发布 双轮驱动新兴行业布局

2025年8月20日，威尔药业发布2025年半年度报告，2025H1实现营业总收入6.74亿元（同比下降2.1%），归母净利润0.73亿元（同比下降7.77%）；其中Q2营收3.2亿元（同环比分别-9.6%/-7.4%），归母净利润0.4亿元（同环比分别-18.3%/-1.1%）。分板块看，合成润滑基础油收入4.64亿元（同比-3.5%），销量3.1万吨（同比3.2%），销售均价1.5万元/吨（同比-6.5%，主要系原材料成本下降顺价）；药用辅料收入1.64亿元（同比-6.0%），销量0.6万吨（同比8.4%），销售均价2.7万元/吨（同比-13.3%，主要系药辅品种销售结构变化）。公司整体毛利率28.08%（同比+2.1pct），净利率10.58%（同比-0.7pct）。业务方面，合成润滑基础油为API最高等级，用于航空航天等高科技领域，正围绕新能源等新兴行业开发新型产品，冷冻压缩机油受益于制冷及新能源汽车需求增长；药辅领域聚焦优势产品，新增9个原辅包登记备案，重点布局高端辅料。山西证券给予“买入—B”评级，预计2025-2027年净利润1.7/2.4/3.3亿元，对应PE 24/17/13倍。