莱克电气一季度净利腰斩近两成，净饮机逆势增长难挡颓势

莱克电气2025年第一季度营收23.87亿元，同比微增3.23%，但归母净利润同比下滑16.19%至2.28亿元。核心业务中，净饮机（碧云泉）线上/线下销额增长3%/22%，但吸尘器和吉米除螨仪线上/线下销额分别暴跌24%和57%。毛利率下降2.52个百分点至23.41%，主因低毛利外销增速较快。研发费用率因模具费用增加上升1.29个百分点，财务费用率受汇兑收益波动影响。经营现金流净额同比暴跌94.79%至0.17亿元，因支付供应商和薪酬增加。机构维持“买入”评级，但提示原材料涨价、海外市场及宏观经济风险。