猪价承压先抑后扬，二季度供给压力与需求回暖博弈

春节后生猪需求季节性走弱，猪价下跌至14元/公斤附近。节前大猪集中出栏导致节后供应偏紧，标肥价差扩大引发压栏、二育行为，但随着标肥价差收窄，4月大猪出栏压力将释放。能繁母猪存栏自2024年4月回升，2025年一二季度产能进入兑现期，叠加饲料成本上涨，养殖利润承压。二季度供给压力加大，需求回暖有限，猪价预计弱势震荡，6月后或有反弹。期货合约方面，2505合约贴水现货，2509合约建议区间交易。