【生猪二季报】估值修复，区间为宜

生猪市场在二季度预计供需宽松，现货价格承压。春节后肥猪供应增加，需求淡季导致标肥价差缩窄，市场对二季度生猪价格预期偏弱。2503期货合约反弹主要由期现回归驱动，但供给端压力大，现货价格未随期货反弹。能繁母猪存栏量环比小幅减少，仔猪补栏情绪谨慎。进口猪肉数量维持低位，关税影响有限。整体来看，二季度生猪行业面临产能过剩和需求疲软的双重压力。