水星家纺业绩未达标渠道承压 存货攀升分析师下调预期

水星家纺2024年收入41.93亿元同比微增0.42%，但归母净利3.67亿元同比下降3.28%，未达股权激励目标。电商、直营渠道收入下滑，存货增长5%至10.12亿元。2025Q1扣非净利降幅扩大至9.84%，毛利率虽提升但费用率上升拖累净利率。分析师下调25-26年盈利预测，维持买入评级。