水星家纺消费刺激受益标的，行业出口分化显现

2025年品牌服饰消费整体稳健，水星家纺作为受益消费刺激政策及新消费驱动的标的被重点推荐。行业端纺织制造出口表现分化，中国纺织品及服装出口同比下滑0.5%，弱于越南、孟加拉等国。品牌端建议关注运动服饰韧性、折扣卖场业态及政策受益标的，水星家纺因大单品销售和高分红被列为重点关注对象。制造端受关税政策影响但需求端谨慎，整体行业面临弱β环境。