水星家纺Q3净利增43% 机构上调盈利预测

2025Q3水星家纺收入10.54亿元、归母净利0.91亿元，同比分别增长20.19%、43.18%，业绩超预期；前三季度收入29.76亿元、归母净利2.32亿元，同比增10.91%、10.74%。增长源于Q3低基数、线上大单品策略（人体工学枕、雪糕被等爆款带动）、线下门店升级。Q3毛利率44.7%（+4.2PCT），净利率8.6%（+1.4PCT），存货下降周转加快。公司延续大单品策略，雪糕被延伸夏凉产品；线下门店升级为“水星STARZHOME”；布局智能家纺。机构上调25-27年盈利预测，维持买入评级。