平安证券：今世缘高端产品扛鼎增长，分红慷慨但机构调低盈利预期

今世缘发布2024年报及2025年一季报，2024年营收115亿元（+14.3%），净利34亿元（+8.8%），但四季度营收同比降7.5%，净利暴跌34.8%。2025年Q1营收51亿元（+9.2%），净利16.4亿元（+7.3%）。高端产品特A/A类增长17%，省外市场扩张27%。毛利率下滑3.6个百分点至74.7%，分红比例提升至净利润43.9%。平安证券维持增持评级，但下调2025-2026年盈利预测。