今世缘年报一季报出炉：业绩稳增但渠道承压，省外扩张提速能否破局？

今世缘2024年营收115.44亿元（+14.32%），净利润34.12亿元（+8.80%），符合预期；2025Q1营收50.99亿元（+9.17%），净利润16.44亿元（+7.27%），略超预期。合同负债同比显著下降，反映渠道减负策略。特A类产品占比超93%，淡雅系列增长强劲，V3处于培育期。省内增速稳健，省外增速更快，省外招商加速。毛利率下滑因竞争加剧及费用增加，净利率承压。分析师下调盈利预测但维持“买入”评级。