今世缘2025Q2营收净利双降 中报业绩承压

2025年中报显示，今世缘2025年上半年营业总收入69.5亿元，同比下降4.8%；归母净利润22.3亿元，同比下降9.5%。其中第二季度表现承压，营业总收入18.5亿元，同比下降29.7%；归母净利润5.85亿元，同比下降37.1%。分产品看，Q2特A类及以上产品收入占比95.7%，同比提升0.22个百分点，但特A类收入11.42亿元同比降32.1%，A类及以下收入0.77亿元同比降41%，国缘品牌表现好于其他产品。分区域看，Q2省内收入16.11亿元同比降32.2%，其中苏中收入4.0亿元同比降19.5%，淮安降30.0%，南京降33.7%，苏南、盐城、淮海大区降幅超38%；省外收入1.91亿元同比降17.8%，占比10.6%，公司持续聚焦省外国缘品牌培育，净增经销商22家。Q2毛利率同比基本平稳，降0.2个百分点，但销售费用率同比提升6.8个百分点，毛销差同比降7.0个百分点，主要因加大渠道和消费者端帮扶力度以去库存。销售收现20.23亿元同比降18.9%，经营性现金流净额转负为-3.52亿元，同比降244%。合同负债19.13亿元，环比略增0.16亿元，同比降4.4%。投资机构下调2025-2027年收入及净利润预测，维持“优于大市”评级。