华安证券—食饮行业2025年度策略：风起于青萍之末—250101

25年展望中，消费复苏政策明确，货币政策宽松推动食饮板块估值修复和业绩回升。推荐两条投资主线：高景气势能（软饮、零食）和顺周期修复（餐饮、白酒）。在白酒板块中，预计地产头部品牌复苏最快，高端次之，关注今世缘等具经营韧性的企业。同时提示产业出海周期带来的新增量机会。