今世缘上半年业绩双降 高端产品及省内市场下滑

2025年上半年，今世缘营收69.5亿元，同比减少4.8%；归母净利润22.29亿元，同比减少9.5%，业绩由增转降。二季度表现更差，营收同比下滑近30%，归母净利润同比下滑37%。核心的300元以上特A类产品收入下跌超7%（此前为正增长，贡献超六成收入），省内市场营收同比下降约6%（淮安、南京、苏中等传统优势市场均下滑）。省外市场营收6.77亿元，同比增长约5%，但占整体业务比重较小。合同负债约6亿元，同比减少62.35%，经销商库存率约20%（相当于2.5个月销量）。上半年销售费用10.3亿元，同比增长4.7%，公司通过参与“苏超”联赛、冠名足球队等进行品牌宣传。公司认为消费环境变化导致高端产品扫码率下降，计划聚焦江苏周边省外市场、提前投放“淡雅”产品、适度加大促销力度，预计行业2026年下半年实质性好转。