今世缘上半年业绩双降 渠道销售压力凸显

2025年上半年今世缘实现营收69.51亿元，同比下滑4.81%；净利润22.29亿元，同比下滑9.46%，为2020年以来再度业绩双降，主要受二季度拖累，二季度营收18.52亿元同比下滑29.69%，净利润5.847亿元同比下滑37.06%。财报还暴露渠道、销售及存货压力：合同负债5.996亿元同比下滑4.44%（一季度曾下滑44.68%），存货周转天数增至549.8天（去年同期451.1天），存货周转率降至0.327次（去年同期0.399次），销售费用10.3亿元同比增加约0.5亿元，存货55.69亿元同比增长11.46%且连续多季度上涨，在建工程与固定资产合计77.85亿元（去年同期57.69亿元），产能扩张或致过剩。此外，全国化受阻，上半年省外营收6.28亿元占比9.03%，近91%营收来自江苏，南京大区营收同比下滑，距2025年省外营收20亿目标差距较大。