【观点】白酒行业结构性调整下的投资机遇分析

白酒行业正经历结构性调整，换帅降薪潮反映业绩压力，2025年主要上市酒企管理层薪酬总额降幅超三成，同时行业集中度加强、库存压力攀升。

政策端出现转向信号，2026年《酿酒产业提质升级指导意见》将白酒定位为传统优势产业，鼓励提质升级，头部酒企如茅台、五粮液推动市场化改革和精耕细作。

机构观点认为白酒板块已筑底出清，2026年一季度部分企业收入正增，叠加股息率优势，看好投资机会。