平安证券—食品饮料行业春节白酒渠道反馈：需求平稳，供给理性—250206

2025年春节期间白酒消费整体平稳，宴席回补明显，婚宴预订和大众流通表现较好，但商务场景仍疲软。中高端价格带增长较快，主流品牌标品稳定，行业马太效应明显。终端备货谨慎，经销商库存较高，盈利能力承压。厂家通过控货、减量等方式维护渠道健康。未来需求有望回暖，推荐高端白酒、次高端白酒及地产酒标的，包括今世缘。