国信证券—食品饮料行业白酒板块2月投资策略：春节动销延续“弱需求、强分化”，酒企重视秩序维护—250213

2025年春节白酒消费氛围弱于往年，动销量同比下滑。大众价位酒表现较好，高端酒需求好于预期，次高端酒承压。今世缘等企业节后发布停货通知，聚焦去库存和梳理价盘。渠道状态好转，周转速度提升，库存有所去化。整体来看，白酒行业景气度复苏仍为中性变量，市场分化加剧。