预期转暖，估值修复

今世缘等白酒企业在2025年开门红表现平稳，节后市场总体平稳运行。尽管白酒大盘下滑幅度在10%以内，但中低端白酒表现优于高端和次高端。为应对库存问题，多家酒企如五粮液、汾酒、今世缘等已开始控货。政策预期回暖，外资积极性提升，白酒板块有望迎来估值修复，但需警惕批价波动、需求恢复不及预期等风险。