三代制冷剂高景气周期将启 三美股份有望受益

三代制冷剂配额政策落地在即，2024年起供给进入“定额持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题难以替代，供给端持续缩减；同时热泵、冷链、空调及东南亚需求增长，需求端稳定增长，供需缺口将扩大，制冷剂价格有望稳定上涨，拥有较高配额占比的三美股份等公司将充分受益。