德邦证券：生产企业库存低位 制冷剂再现提涨信号

德邦证券发布研报指出，受年末生产配额不足及印度GFL装置事故影响，2024年12月国内制冷剂企业开工低位，大规模停产检修普遍，配额库存低位支撑价格上涨。近期R22、R32、R125、R134a价格分别上涨1.5%、7.5%、10.5%、9.0%，2025Q1主流空调厂长协订单落地后，R32和R410a价格继续上涨。春节错期导致内销短期下滑，外销需求持续旺盛。生态环境部正式发布2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额方案，看好行业景气延续。