三代制冷剂高景气周期将至 三美股份有望受益

配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。需求端方面，随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益，相关公司包括三美股份等。