东莞证券—基础化工行业双周报：制冷剂一季度长协价落地，三氯蔗糖价格再调涨—250110

基础化工行业近期表现不佳，但制冷剂价格环比提升，尤其R32和R410a价格上涨为2025年打下良好开局。2025年家电、汽车以旧换新政策延续，预计制冷剂下游需求景气，建议关注三美股份。此外，三氯蔗糖价格上调至25万元/吨，行业协同有望加强，个股建议关注金禾实业。总体来看，2025年财政和货币政策发力，化工下游需求改善值得期待，供需格局有望逐步向好。