【观点】制冷剂行业配额锁定下供需紧平衡，景气度长期有支撑

文章深度解析了氟制冷剂行业的供需格局与价格逻辑。国内外R32价差接近一倍，但该差价并非中国企业的出口溢价，而是全球HFCs配额锁定下供给刚性在不同市场间形成的落差。从供给端看，三代制冷剂配额总量年增量不足0.8%，R32行业配额使用率已达96.71%，行业CR6集中度高达90%，供给天花板极硬。

需求端空调设备更新周期、新能源汽车放量、冷链物流增长三条曲线同步发力，行业正式进入长期供需紧平衡周期，制冷剂价格高位运行态势或将延续。

同时，AI算力扩张拉动高端含氟材料新需求，氟化工产品图谱正从大宗冷媒向高附加值材料延伸，回收再生亦成为不占额度的增量路径，行业景气度具备明确支撑基础。