海通国际：中印制冷剂配额缩紧下的供需格局与市场机遇

海通国际发布研报指出，全球制冷剂行业正经历代际转型，发达国家已基本淘汰二代制冷剂，三代制冷剂进入削减配额周期。中国作为主要消费国，2025年二代制冷剂生产配额减少23.37%，而三代制冷剂配额增长6.21%，巨化股份以38%份额领先。空调产量和含氟高分子材料需求增加，推动制冷剂消费。三美股份等龙头企业通过产业链一体化巩固优势，但面临产品价格波动和技术迭代风险。