永臻股份半年报营收增61% 越南产能贡献超额盈利

永臻股份2025年半年报显示，上半年实现营收57.0亿元，同比增长61%；归母净利润0.52亿元，同比下降71%。其中Q2营收31.1亿元，同比增长51%、环比增长20%；归母净利润0.25亿元，同比下降77%、环比下降8%，业绩处于预告范围内，符合预期。上半年边框产品收入49.15亿元，同比显著增长，主要因产销量增长，但受光伏行业供需矛盾及铝边框行业竞争加剧影响，边框加工费下滑，边框业务毛利率降至4.74%。Q2公司越南产能基地快速释放，聚焦美国、印度等市场，海外供给较少背景下获得较高加工费与利润率，Q2销售毛利率4.51%，环比提升0.57个百分点。产能扩张方面，包头基地年产100GW光伏铝边框及60万吨铝合金新材料熔铸项目已于4月完成奠基；业务延伸方面，6月通过全资孙公司投资建设储能电站项目，深化包头一体化战略。7月完成浙江捷诺威收购，有望依托其“扁挤压”技术拓展新能源汽车、储能、数据中心等场景，切入热管理液冷赛道。6月底以来光伏行业“反内卷”推进，上游环节价格上涨，8月19日六部委召开光伏产业座谈会，预计组件价格将传导上游涨幅，带动行业景气度修复，缓解边框环节压力。公司2025-2027年归母净利润预测调整至1.3、3.7、5.8亿元，维持“增持”评级。