永臻股份获机构买入评级，新业务拓展成增长引擎

首次覆盖永臻股份，给予买入评级。预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.60/3.73/6.92亿元，对应PE为78/13/7倍。

公司借助光伏铝产业链优势，开展多元化业务布局，已切入热管理、储能和机器人赛道，未来增长点主要在于光伏边框的海外市场和新业务。光伏边框业务已进入海内外头部组件商供应链，越南基地凭借较高加工费与利润率，是主要利润来源之一。

收购捷诺威切入热管理系统市场，客户结构优化后将提升盈利水平；包头1.8GWh储能电站项目预计将有稳定利润贡献；与智元机器人合作并批量交付核心部件，预计机器人业务将持续增长。

市场担心光伏边框竞争加剧及加工费下滑会影响盈利能力，但公司聚焦海外市场可提高利润率；同时，公司在电池托盘及液冷系统中采用的扁挤压技术具有领先性，有望打开新业务市场。