海阳科技新股爆炒后市值腰斩，毛利率下滑叠加财务隐患成焦点

海阳科技作为化纤板块新股上市后股价剧烈波动，三天跌幅近48%。公司主业毛利率持续下滑，存货及应收账款双高，现金流净额骤降，资产负债率高于行业均值。关联交易复杂，与供应商恒申集团存在利益输送疑云，供应商转贷操作遭监管质疑。研发投入低，产能扩张计划面临消化风险，上市前大额分红引发股东利益优先争议。基本面呈现高营收、低毛利、弱现金流特征，市场投机情绪浓厚但长期风险显著。