惠达卫浴（603385）：2025年三季报点评：25Q3业绩短期承压，期待后续经营拐点

受下游需求疲软影响，公司三季度经营阶段性承压，但持续深化渠道战略布局，全面拓展国内外市场，夯实零售端业务。零售渠道推进“千商万店”与“千县万镇”计划加速下沉，合作家装、旧改公司挖掘存量需求，截至2025年上半年地级市和县级市店面覆盖率分别提升3%和12%；线上渠道合作京东、天猫等头部平台形成“线上引流—线下体验—复购转化”闭环，上半年抖音及快手等新兴平台收入增速均突破100%；工程渠道主动调整客户结构，经营重心向酒店、公共建筑、商业建筑领域转型。