万泰生物九价疫苗上市遇冷 上半年业绩亏损

2025年9月9日，万泰生物首款国产九价HPV疫苗“馨可宁 9”全国首针开打，定价499元/支（仅为进口疫苗价格的40%）。但市场反应冷淡，股价较6月高点缩水超200亿元，市值回升不明显。公司2025年上半年实现营收8.44亿元，同比下降38.25%；归母净利润亏损1.44亿元，为上市以来首次半年度亏损。二价HPV疫苗因行业价格战跌至27.5元/支，2024年末存货余额达9.6亿元（相当于两个季度营收）。九价疫苗采用大肠杆菌原核表达系统等技术降低成本，积极布局下沉市场，但面临默沙东通过优惠策略反击及国内企业在九价、十五价疫苗研发追赶。公司推进九价疫苗男性III期临床试验及出海业务，短期内难以形成业绩支撑。