【观点】万泰生物上市首亏分析及未来展望

万泰生物2025年录得上市以来首次年度亏损，归母净利润亏损3.98亿元，主要受疫苗集采政策、行业竞争加剧及消费者疫苗犹豫等多重因素影响。

疫苗业务营收同比下滑24.63%，毛利率大幅减少43.18个百分点，九价HPV疫苗虽已上市但尚未形成规模化利润贡献。

面对HPV疫苗价格战，公司正加快九价疫苗市场覆盖，并开发第三代HPV疫苗，同时拓展国际市场以寻求新增长点。