信捷电气新业务布局加速 机构维持买入评级

国金证券发布研究报告称，信捷电气2025年半年报显示，1H25实现营业收入8.8亿元（同比+10.0%），归母净利润1.3亿元（同比+0.4%）；Q2营业收入4.9亿元（同比+6.9%），归母净利润0.8亿元（同比-1.3%），毛利率38.3%（同比-0.2pct）。公司拟投资约8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目，建设周期24个月。核心业务方面，PLC业务1H25收入3.1亿元（同比+0.5%），国内小型PLC市占率8%（内资品牌第一）；驱动系统收入4.3亿元（同比+19%），其中步进电机和变频驱动产品收入约5000万元（同比+50%）。海外订单同比增速近50%，人形机器人业务取得突破，无框力矩、编码器和空心杯电机已实现小批量销售，参股公司累计销售超万套编码器，与华为云合作打造智能机器人标杆项目。销售/研发费用率同比提升，主要系推进大客户战略和研发投入。预计25-27年归母净利润2.7/3.4/4.0亿元（同比+19%/25%/19%），维持“买入”评级。