九洲药业净利润腰斩！多肽与偶联业务能否逆风翻盘？

九洲药业2024年年报显示，营收51.6亿元同比下降6.57%，归母净利润6.06亿元暴跌41.34%，扣非净利润5.94亿元降幅达42.06%。业绩下滑主因是行业竞争加剧导致产品价格下跌及资产减值计提。CDMO业务收入占比75%（38.7亿元），虽H2增长19%，但全年微降5.1%。原料药业务收入11.6亿元下滑8%，毛利率腰斩至20.1%。公司加速布局多肽和偶联药物业务，成立TIDES部门，多肽平台承接数十个项目并扩建产能，偶联药物已实现交付。分析师下调2025-2027年盈利预期，维持“增持”评级。