九洲药业CDMO订单增长亮眼，印度政策利好原料药企

九洲药业在机构调研中透露，印度暂停PLI计划对国内原料药企业构成利好，公司原料药价格逐步企稳，CDMO业务2024年新增订单增长显著，海外订单占比高且毛利率有望回升。产能利用率逐步提升，多肽和ADC产能建设加速，制剂业务扩展技术平台。但抗感染类原料药价格低迷、宠物药业务受库存影响拖累短期业绩。