九洲药业一季报微增毛利率逆袭，但费用猛涨与应收账款高企埋隐患

九洲药业2025年一季报显示，营业总收入14.9亿元，同比微增0.98%；归母净利润2.5亿元，同比增5.68%。毛利率同比提升9.92%至37.42%，净利率增4.78%至16.77%，但三费占营收比升至8.98%。每股经营性现金流同比激增310%，应收账款占利润比例达217.61%。公司回应印度暂停PLI计划称对国内原料药企业有利，但自身原料药业务受抗感染类价格低迷拖累，预计价格将企稳。机构关注行业产能过剩及价格波动问题。