九洲药业2025半年报业绩回暖，盈利能力提升显著

九洲药业2025年上半年营业总收入28.71亿元，同比增长3.86%，归母净利润5.26亿元，同比增长10.70%。公司毛利率提升至37.45%，期间费用率下降至12.67%，净利润现金含量达160.73%，资产负债率降至19.86%。公司建成九大技术平台，新增专利10项，客户覆盖全球前20大药企中的17家。产能扩建项目预计2026年投产，未来三年净利润预测CAGR约19%。行业分析显示全球CDMO市场2023-2028年复合增速16.2%，中国增速达19.4%。投资建议为观望，等待估值修复。