九洲药业调研：三季度净利增42% 订单向好

2025年10月16日九洲药业接受99家机构调研，披露前三季度营收41.6亿元同比增4.92%，归母净利7.48亿元同比增18.51%；三季度单季净利2.22亿元同比增42.3%，经营现金流净额增105.19%。新订单方面，三季度CDMO新工厂产能利用率超预期，关键项目数量上升，新兴客户增加，在手订单预计未来1-2年快速增长。CDMO海外占比80%，日韩市场未来1-2年预计增30%，美国业务增30%以上；多肽二期产能11月投产且有订单锁定，小核酸在建设商业化产能。原料药三季度个别产品价格回落，Q4预计改善；制剂新增30多个项目，仿制药8个获批9个申报。费用率持平，CDMO毛利率稳定40%；2025年资本开支计划10亿，未来3年研发人员增长。