华创证券首次覆盖九洲药业，给予“推荐”评级

华创证券医药团队于2025年12月16日发布了对九洲药业的深度研究报告，首次覆盖并给予“推荐”评级。报告分析认为，公司以小分子CDMO为根基，深度绑定诺华、罗氏等大客户，项目管线丰富且订单能见度高，正进入“验证产能释放订单后端化”的收获期。

同时，公司积极布局新兴的TIDES（多肽/小核酸）领域，通过产能扩建实现业务多元化，有望重塑增长预期。报告预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，并给予2026年21倍PE，对应目标价26.64元。