【观点】药明康德1260H禁令获初步暂停 CXO板块地缘风险缓和预期升温

本次深度专题围绕药明康德被列入美国1260H名单后的司法进展及业绩表现展开分析，核心指出2026年8月7日美国法院已批准针对该名单的初步禁令，暂停执行对药明康德的"军工企业"认定，60天诉讼周期内药明康德股价反弹约75%，2026上半年营收同比增长38.9%，美国客户收入反增61.5%。

药明康德作为CXO中游一体化平台，美国客户收入占比达77.1%，其被列名实际杀伤力来自国防部采购禁令、机构合规减持及监管政策联动风险，虽当前半年报订单执行未受实质冲击，但终局败诉、名单反复、订单滞后仍为潜在风险。

同板块的九洲药业作为多肽CDMO标的，周度涨幅达13.0%，地缘风险缓和预期下板块估值有望得到支撑。