【观点】CXO行业半年报观察：内外需求共振但个股分化加剧

CXO行业受海外需求回升与国内创新药产业崛起的内外双重共振驱动，整体景气度持续上行，龙头公司如药明康德凭借全链条服务率先兑现业绩增长。然而，复苏红利并非均匀分配，九洲药业上半年营收同比下降10.30%，归母净利润同比下降26.33%，在行业分化中表现落后，凸显其产能调整与业务转型期的挑战。

文章指出，行业竞逐逻辑正从产能规模转向技术能力与全链条服务，马太效应深化可能加剧尾部公司生存压力。