IP潮玩赛道再添新军，风语筑或受益渠道价值提升

乐天自成52TOYS递表港交所，2024年收入6.3亿元，自有与授权IP收入占比超88%，毛利率稳定。万达电影参股7%并合作开发IP玩具，布局非票业务与衍生品市场。行业方面，中国IP衍生品市场规模预计2029年达3357亿元，风语筑作为下游渠道企业被列为重点关注对象。风险提示包括政策变化、IP授权到期、海外市场波动等。