生猪期货短期反弹难掩供需压力，巨星农牧需警惕回调风险

当前生猪期货上涨主要由预期差与情绪推动，短期修正后需警惕4月下旬五一备货结束后供需矛盾激化的回调风险。3月猪料总销量同比增长18.61%，但母猪料销量环比微跌，显示产能去化动力不足。4月计划出栏量环比增3.67%，自繁自养成本降至13元/公斤以下，养殖端现金流改善导致去产能意愿弱化。养殖端行为分化明显，散户惜售与头部企业控量并存，6-7月可能出现集中抛售冲击，二次育肥出栏或引发价格回调。