生猪短期震荡偏强难改中长期颓势，巨星农牧或承压前行

截至4月21日，生猪期货主力合约2509突破前期压力位，现货价格维持15元/公斤附近波动。机构持仓方面，中信期货、国泰君安等头部机构在2509合约上维持净空头寸。供需层面，集团出栏节奏平稳，散户供应有限，但消费需求处于淡季，二次育肥对猪价支撑有限。母猪存栏量环比微增，全年生猪产能持续释放，中长期供应压力偏空。当前处于第六轮猪周期下跌阶段，第七轮周期预计2026年开启。短期受五一备货支撑或震荡偏强，但需警惕集中出栏风险。