生猪供强需弱格局延续，巨星农牧短期承压

截至5月19日，生猪期货主力合约2509收盘价13685元/吨，其他合约普遍下跌；全国猪价继续走低，河南、广东等地猪价跌至14.24-14.99元/公斤。供应端企业出栏节奏放缓，社会场大猪出栏增加，市场供应宽松；需求端屠宰开工率下降，天气转热抑制消费，终端需求疲软。能繁母猪存栏量环比降1%至4039万头，但2025年生猪产能仍处释放期。当前处于第六轮猪周期下跌阶段，机构持仓以净空为主，策略建议暂观望，关注二次育肥和出栏体重变化。