生猪供过于求叠加周期下行，巨星农牧短期承压明显

截至5月26日，生猪期货及现货价格均呈现下跌趋势，河南、广东等地猪价回升但整体仍处低位。供应端因规模企业加速出栏及社会场中大猪源增加，市场供过于求明显，需求端受高温天气影响持续疲软，端午节提振有限。能繁母猪存栏量环比下降1%，但全年产能仍持续释放，猪周期处于下跌阶段。机构持仓方面，中信、国泰君安等期货公司净空头占优。分析师建议短期观望，风险点在于二次育肥热度变化。