下半年屠宰量或超预期 鲜品需求推动巨星农牧业务增长

2025年上半年生猪供应同比增加，屠宰端因国储订单主动入库支撑开工率，6月开工率高于去年同期8.94个百分点。下半年鲜品与冻品价差收窄，屠宰企业可能减少冻品入库，转而增加鲜品分割以控制利润。预计下半年屠宰量将略超预期，6月微减，7-8月持平，9-11月随消费转好回升，12月达峰值。冻品库容率虽止跌但库存仍处低位，反映市场对后市预期谨慎。