政策调减母猪产能 巨星农牧远期前景向好

截至8月14日，河南等地猪价小幅上涨，但全国处于消费淡季，屠宰企业开工率低。期货方面，主力合约价格分化，机构持仓显示净空头占优。供需方面，集团厂增量出栏导致短期供应宽松，但养殖户压栏惜售，二次育肥维持补栏节奏。母猪产能去化缓慢，行业去产能压力仍大。当前自繁自养盈利31元/头，外购仔猪亏损近190元/头。猪周期处于下跌阶段，预计2026年二季度后迎来新周期。政策层面，近期会议要求调减能繁母猪指标并限制二次育肥，未来去产能预期增强，远期供给压力有望缓解，远月合约估值可能上移。