巨星农牧前三季营收增42% 净利降超五成

巨星农牧2025年前三季度营收同比增42.57%至56.39亿元，归母净利同比降58.69%至1.07亿元；Q3营收增11.57%至19.22亿元，净利亏损0.74亿元，主因猪价回落。前三季生猪出栏293.42万头同比增50.76%，Q3猪价13.3元/公斤、成本13.6元/公斤，成本管控行业领先。公司育种与管理有优势，上半年PSY28头、料肉比2.58领先行业。前三季毛利率降7.4pct至10.44%，净利率降4.72pct至2%，各项费用率均同比下降。现有18万头以上种猪场产能，未来将提升效率整合产能。风险含疫情、粮价上涨，投资建议维持优于大市评级。