行业亏损加深，巨星农牧成本优势受关注

生猪养殖行业整体面临供大于求的压力，猪价在短暂企稳后重回下降通道，呈现二次探底趋势。当前行业已全面亏损，且猪价或尚未触底，亏损预期仍在强化。10月能繁母猪存栏超预期下降，但距离26年1月底前的去化目标尚有近半未完成，在政策、市场等多因素推动下，产能去化将持续。

报告认为各企业间成本差异仍大，建议关注成本优势突出或成本下降空间大的标的，并提及巨星农牧作为中小企业之一，具有成本下降空间大、弹性大的特点。