华鑫证券—农林牧渔行业周报：生猪养殖12月出栏持续加速，宠物食品进口关税提升带来国产扩容空间—250112

2024年12月，包括牧原股份、温氏股份等14家猪企在内的生猪出栏量达到1736.87万头，环比增长21.93%，主要原因是集团厂提前加速出栏以锁定盈利。生猪出栏价因供给增加而回落，仔猪价格则持续反弹。预计2025年猪价将在低位波动，行业进入成本比拼阶段。巨星农牧（603477.SH）因其养殖成本处于行业领先地位，并有望在2024年下半年进一步降本增效，同时规划产能持续扩张，被重点推荐。