【观点】生猪供给过剩或延续至明年，远月高升水逻辑不牢

分析认为，当前生猪远月高升水反映了市场对产能去化过度乐观。按照仔猪出生量与出栏均重推算，2026年四季度生猪出栏量同比高约6.4%，出栏均重降幅仅0.4%-0.8%，猪肉总供给同比多约5.5%，行业仍偏过剩；三季度边际改善但幅度有限。

文章进一步指出，能繁母猪存栏去化速度赶不上PSY与出栏均重提升的速度，即使达到3750万头目标也难言反转，行业出清漫长，生猪远月升水大概率被现实压缩。整体对生猪养殖板块形成偏空情绪压制。